什么棋牌游戏带填坑| 快三秒外买电话| 彩票过年好久停止销售| 凤凰彩票 dongfei| 在线赌博平台导航| 大嘴棋牌买游戏币| 足球下载| 和天下棋牌官方| 通化棋牌网站| 大发8下载 客户端| 彩票预测软件有用| 香港天下彩票tx49r| 澳门百家乐模拟软件| 时时彩简单源码| 重庆时时彩如和选胆| 新疆暴徒棋牌室| 那种棋牌游戏能赚钱| 时时彩过年休市| 时时彩最准方法| 乐天堂博彩| 澳门百家乐打庄策略| 彩票3串3是什么意思| 时时彩用什么法简单| 全讯官网tq0| 澳门新葡京官网_澳门新葡京注册_澳门新葡京开户_澳门新葡京娱乐| 天下彩票tx49 cc134期| 玩时时彩手机客户端| 国外现金娱乐场| 体育彩票顶呱刮官方网| 现场澳门百家乐可以作弊吗| 百家楽大西洋城v| 上海时时彩预测| 时时彩投注改号| 高博娱乐场| 彩票的概率| 预测彩票排列3| 台州星空棋牌仙居红五| 棋牌游戏中心| 香港六合彩是什么网站| 澳门百家乐赌博方法| 彩票投注站 利润| 重庆时时彩千岛| 大发开户即送58| 澳客买彩票有返点| 类似悠哉棋牌的游戏| 精致棋牌桌| 香港六合彩115| 中国福利彩票双色球开奖结果2014021| 山东11选5杀号定胆| 真人赌博捕鱼机| 澳门百家楽视频软件| 网络赌博 网站| 赌博开户送现金网站| 全讯官网最快开奖结果讯| 威尼斯人娱乐场 新葡京| 足球彩票15060| 游艺厅赌博陷阱| 淘宝彩票怎么代购| 最好网页棋牌游戏| 娱乐城棋牌注册送钱| 凤凰国际注册容易吗| 信得过的彩票网站| 香港六合彩电信图库| 内蒙古快三专家预测号| 网上赌澳门百家乐如何能| 棋牌游戏运营 服务器| 全讯官网送88体验金| 正品百家楽的玩法技巧和规则| 澳门百家乐赌博在线娱乐| 澳门澳门百家楽打法澳门百家楽破解方法| 时时彩走势图五星技巧| 新疆时时彩冷热号| 体育彩票七位数15173期开奖号码| 体育彩票大乐透110期| 百家楽真人视屏游戏| 百家楽投注心得| 江西时时彩哪个平台| 百家乐分| 福利彩票2014104期| 9188彩票网双色球yuce| 7星彩预测机选| 3d彩票预测218| 时时彩功夫软件| 路单网备用网址| 456棋牌游戏赚钱| 和万豪棋牌类似的游戏| 广东澳门百家楽桌布| 澳门百家乐翻天事垃圾电影| 棋牌游戏真钱手机版| 重庆时时彩计划骗局lm0| 重庆快乐十分走势| 新全讯2samplingid116| 永利高澳门百家楽进不去| 百家视频游戏注册| 澳门百家最稳妥的打法| 彩票怎样才算中奖| 大嘴棋牌怎么充值| 时时彩稳赚100计划| 重庆时时彩官方计划| 时时彩双蛋算法| 金殿百家乐的玩法技巧和规则| 博彩全迅网址| 百家赌场筹码| 东盛贵宾厅| 新世纪澳门百家楽现金网| 甘肃11选5六码遗漏| 合法博彩有那些| 中国福利彩票双色球2014108期| 体育彩票排5免费预测| JQK365娱乐场官网| 福利彩票3d开奖结果150期| 彩神时时彩缩水| 时时彩组三怎么买| 金亚洲官网| 澳门百家楽赌博娱乐城大全| 今日彩票最新开奖结果| 澳门百家楽技巧赚钱| 澳门百家乐如何捕捉长龙| 百家楽投注法| 时时彩软件破解高手| 星期八百家乐的玩法技巧和规则| 彩票论坛之幸运之门| 百家乐平注法到6| 新全讯e世博注册| 彩票双色球乐和彩| 理想棋牌官方下载| 梦想岛棋牌202| 银河棋牌娱乐| 必赢客时时彩怎么样| 澳门百家乐投注方法投资法| 九天棋牌斗地主| 台州星空棋牌官网| 无需申请注册送彩金68| 时时彩后二组选复式怎么玩| 时时彩信誉高的平台| 内蒙古时时彩销售排行| 百家乐赌场娱乐城大全| 皇冠官网游科技| 皇冠现金网开户送28元| 澳门百家楽长龙如何判断| 全迅网新2wuhusihai| 澳门百家楽赌博外挂| 一起pk棋牌游戏金凰| 重庆时时彩直播软件| 怎样买时时彩后一| 金海龙娱乐赌场| 网易彩票专家预测| 体育彩票休市| 体育彩票快乐12| 全讯足球yg545| 彩票机出彩票| 360彩票投注站| 飞五真钱棋牌官网| 圣丰棋牌游戏| 香港六合彩开奖后特码| 关于彩票中奖的电视剧| 中福利彩票双色球规则| 棋牌银两| 博天堂娱乐信誉| 威尼斯人娱乐城信誉好吗| 新丽都官网| 澳门澳门百家乐入门教程| 中博棋牌唯一官方网站| 红树林澳门百家楽的玩法技巧和规则| 京城国际娱乐城| 香港六合彩黄大仙心水论坛| 天津福利彩票网官网| 赌场澳门百家代理| 澳门百家楽五湖四海娱乐平台| 2012棋牌现金游戏| 快乐十分钟平台| 大发888备用网站| 百家楽关键词| 特大网络赌博团伙被端| 百家代理| 互联网彩票大洗牌| 重庆时时彩规律图| 新加坡澳门百家乐的玩法技巧和规则| 重庆时时彩技说明| 江西时时彩号码投注| 波音时时彩怎么回事| 淘宝彩票合买可以退吗| 香港六合彩153期挂牌| 网易彩票苹果手机版| 体育彩票170| 澳门百家乐最长的缆| 法拉利澳门百家楽的玩法技巧和规则| 澳门百家乐开户送8彩金| 新2现金网娱乐城会员登入网址| 南宁棋牌室| 皇冠现金网选大丰收| 北京11选5任选5走势图| 福利彩票时时彩开店| 福彩11选5技巧| 重庆11选5开奖一期| pk10单双挂机模式| 网上彩票怎么停售了| 中国体育彩票 13337站点| 好玩的棋牌捕鱼| 南通如东棋牌室| 11选5玩法| 豪门澳门百家的玩法技巧和规则| 注册即送彩金的娱乐网址| 中国福利彩票几点开奖时间| 北京赛车pk10开奖规律| 彩票双色球胆拖中奖表| 卖彩票 利润| 网易彩票红包怎么办| 玩时时彩的人多么| 时时彩四星技巧论坛| 宝丽来国际娱乐公司| 9188彩票网| 网上时时彩是真的| 时时彩做稳定大底条件| 大益国际娱乐网| 北京pk10开奖彩票控| 买11选5网站| 盛京棋牌游戏时怎么大屏幕| 11选5任五万能矩阵中6保5| 赢真钱的棋牌游戏麻将| 新11选5走势图软件| 网上玩百家犯法| 六合彩一百二十七期生肖| 17pk棋牌游戏挂| 时时彩大底搜索软件| 网易时时彩五星走势图| 营业性棋牌室管理| 乐赢棋牌怎么样| 帝博国际博彩集团| 网络赌博被抓吗| 幸运28截取| 亚马逊线上娱乐| 如何分析足球比赛| 现金网首页| 海口彩票网 七星彩版互换专区| 刮刮乐彩票提成| 百家乐真人娱乐城| 全讯3u娱乐城ok| k7娱乐城怎么样| 澳门百家楽博娱乐场开户注册| 尊龙澳门百家乐娱乐平台| 芝加哥网址| 即开彩票收藏| 热线三晋棋牌热线三晋棋牌| 时时彩精准定位计划| 金盾时时彩投注投注网| 百家是不是有技巧| 黄大仙六合彩网址| 彩票兑奖之后不给| 中国体育彩票信息| 时时彩组6技巧| 时时彩如何买豹子| 重庆时时彩外围账户| 幸运28推广网站源码| 百家乐群的微博| 福利彩票群英会开奖走势图| 深圳皇冠全讯酒店| 澳门百家乐的牌路怎样看| 百家楽缩水工具| 澳门公司| 澳门百家乐送1000| 新全迅网353788好吗| 棋牌大赛圆满结束报道| 百家乐棋牌外挂| 声色棋牌2斗地主手机游戏| 大淘宝时时彩计划群| 帝王真钱斗地主| 足球彩票12110期预测6| 网络棋牌游戏程序漏洞| 关于棋牌的标语| 棋牌室高精图片素材| 哈尔滨市彩票店出兑| 中央彩票公益金法律援助| 湖南福利彩票3d试机号| 百家楽算牌皇冠网| 美女真人游戏有哪些| 北京开棋牌室多少钱| 博彩网站gcgc| 11选5彩票任3技巧| 皇冠网址大全| 新全迅网3344333com| 久久棋牌怎么样| 入侵时时彩网站教程| yy游戏棋牌官网| 深海捕鱼棋牌游戏大厅| 专业棋牌室设计| 99棋牌官网| 老时时彩定位胆投注技巧| 全迅网24码| 百家楽游戏算牌| 现在什么棋牌好玩| 516棋牌游戏下载 免费| 时时彩什么是1000模式| 时时彩技巧后二组选| 重庆时时彩 外围 合法| 彩票排列3字谜| 轮盘赌博 心得| 快三步舞曲音乐| 特大网络赌博团伙| 澳门百家楽巴黎| 大发电话| 百度 澳门澳门百家乐宝马会 山东11选5fenbu 大发8真钱娱乐场 南国彩票网群魔之王 丹东棋牌网官方下载 江西11选5出号走势图 重庆时时彩玩法攻略 华军时时彩计划全能王 2元彩票网删除

香港六合彩那个网站开马快点_香港六合彩黄金版报游戏:

2021-07-29 04:03 来源:九江传媒网

  香港六合彩那个网站开马快点_香港六合彩黄金版报游戏:

  百度死者中包括7名儿童。  在陕州区张汴乡西王村,35个蔬菜大棚连成一片,规模壮观。

受扶贫投入带动,卢氏县一年新增新型经营主体658家,总数达到1041家,同比增长2.7倍。  研读《通知》,可以发现至少三个清晰的政策信号。

  这时一只新补充的雄性鹤在其身边,饲养员担心丹顶鹤对其进行攻击,于是用疏通工具对鹤进行驱赶,由于雄性鹤正处于发情期,攻击性较强,遂跳起将饲养员面部啄伤,饲养员在自身防卫过程中,导致丹顶鹤被伤。不过,“付费的就是优质的”这一观点遭到质疑。

    区块链与人工智能的结合可能成为另一个“爆点”。如今,这些信用数据成了这个县最宝贵的扶贫资源。

在市场机制调节下,废旧的动力电池将会受到回收处理企业的青睐。

  此前,工信部表示,正在筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会,探索形成完备的区块链标准体系,更好地服务区块链技术产业发展。

    对于游客用餐时监控视频被曝光后,有网友指责游客疑似夸大事实的问题。  报告将急性粮食不安全定义为对生命或生计造成即刻威胁的严重饥饿情况,称冲突和气候变化是导致急性粮食不安全情况的根源,其中,冲突是造成全世界大多数急性粮食不安全事件的主要原因,影响7400万人。

  (作者:《健康解码》工作组,健康解码服务号更多精彩抢先看

    中国散裂中子源由中国科学院高能物理研究所承建,共建单位为物理研究所,于2011年9月开工建设,工期6.5年,总投资约23亿元,主要建设内容包括一台直线加速器、一台快循环同步加速器、一个靶站,以及一期三台供中子散射实验用的中子谱仪,是各种高、精、尖设备组成的整体。+1

  对此,桂林市旅发委的工作人员表示,该事件仍在进一步调查中。

  百度习近平总书记去年11月对老挝成功进行了国事访问,强调中老两国是命运共同体,要一起发展进步。

  后排左起:刘召虎和妻子祁景、高留成、关鸽和女儿刘静、刘忠奎和妻子李永轩。刘昆说,2018年将加快推进单行税法的立法工作,力争年内完成契税法、资源税法、消费税法、印花税法等草案的起草工作。

  百度 百度 百度

  香港六合彩那个网站开马快点_香港六合彩黄金版报游戏:

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
澳门百家楽定位胆技巧 北京赛车模拟下注 六合彩 組合 公式 地域棋牌麻将 元游视频棋牌游戏网页怎样清除
att2棋牌准时送金币 澳门威尼斯人怎么去新八佰伴 重庆时时彩那年批准的 时时彩最新平测 千百万时时彩平台 新棋牌游戏有哪些 本溪娱网棋牌红尖 时时彩技巧时时彩 时时彩毒胆博客 玩澳门百家楽上高尔夫娱乐场 手机棋牌在线游戏
百度